Encouragés par le changement de cap de la Réserve fédérale américaine (Fed) en décembre, les investisseurs s’attendent à ce que 2024 entraîne à la fois une série de réductions des taux d’intérêt et une réaccélération des bénéfices des entreprises. Nous voyons toutefois une contradiction inhérente à ces hypothèses.
Une économie dans laquelle la Fed réduit ses taux de manière agressive ne sera probablement pas propice à une hausse des bénéfices. De même, une économie forte devrait amener la Fed à assouplir sa politique beaucoup plus lentement que ne le prévoit le marché. Les investisseurs croient qu’ils peuvent disposer du beurre et de l’argent du beurre. Nous pensons que les investisseurs pourraient être déçus, parce que, lorsqu’il est question des marchés, nous croyons qu’on ne peut pas jouer sur les deux tableaux.
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*en anglais seulement.
