Commentaire sur les titres à revenu fixe : 31 décembre 2024

Published: January 16, 2025
Author: Fixed Income Team

Au cours du quatrième trimestre de 2024, les taux d’intérêt ont fortement augmenté malgré les réductions importantes des taux appliquées par les banques centrales. Les courbes de rendement se sont accentuées, le marché ayant réévalué le risque d’inflation et commencé à reconstituer sa prime de terme historique. La réélection de Donald Trump et la réunion du Federal Open Market Committee, en décembre dernier, ont été deux catalyseurs importants qui ont entraîné une hausse des rendements à long terme.

Les écarts de crédit restent au plus bas de leur fourchette récente, en partie en raison de l’afflux continu dans cette catégorie d’actifs et de rendements suffisamment attrayants pour les principaux régimes de retraite et de rentes. Les défaillances restent faibles, et les émetteurs continuent d’avoir un accès facile aux capitaux, avec des émissions de sociétés très importantes au cours du trimestre.

En raison du risque d’inflation persistant et de l’orientation du marché sur les déficits budgétaires au niveau mondial, nous prévoyons une détérioration du rapport risque-rendement des obligations à long terme. S’il est vrai que les fondamentaux et les données techniques de crédit demeurent sains, les écarts actuels ne laissent que peu de marge de sécurité aux investisseurs.

Dans un tel contexte macroéconomique, nous pensons que les investisseurs seraient mieux servis par une stratégie d’investissement acheteur-vendeur active qui procure une protection contre la volatilité du marché et la hausse des taux d’intérêts. Notre équipe continue de se concentrer sur la recherche de situations axées sur les événements pour générer de l’alpha non corrélé, et nous avons augmenté les positions vendeur et les couvertures de crédit pour réduire davantage notre bêta de marché.  

 

  1M (%) 3M (%) 6M (%) 1an (%) 3ans (%) 5ans (%) Depuis la création
Fonds de revenu fortifié Picton Mahoney Cl. F 0,36 1,35 4,43 8,57 3,15 3,94 5,27 (29 octobre 2015)
Fonds alternatif fortifié de revenu Picton Mahoney Cl. F 0,55 1,47 3,74 7,46 3,53 4,60 4,86 (10 juillet 2019)
Fonds alternatif fortifié de situations spéciales Picton Mahoney Cl. F 0,43 1,66 4,32 8,92 4,81 3,93 (13 juillet 2021)

 

Ce document a été publié par Gestion d’actifs Picton Mahoney (« GAPM ») le 16 janvier 2024. Il est fourni comme source générale d’information, peut être modifié sans préavis et ne doit pas être interprété comme un conseil en placement. Ce document ne doit pas être utilisé aux fins d’une décision d’investissement et ne constitue pas une recommandation, une sollicitation ou une offre de titre dans une juridiction quelconque. L’information contenue dans ce document a été obtenue de sources jugées fiables, mais l’exactitude et/ou l’exhaustivité de l’information ne sont pas garanties par GAPM, et GAPM n’assume aucune responsabilité. Tous les investissements comportent des risques et peuvent perdre de la valeur.  Ces renseignements ne visent pas à fournir des conseils financiers, fiscaux, juridiques ou comptables propres à une personne, et ne doivent pas être utilisés à cet égard.  Les décisions fiscales, d’investissement et toutes les autres décisions ne doivent être prises, le cas échéant, qu’avec l’aide d’un professionnel qualifié.

Ce document peut contenir des « énoncés prospectifs » qui ne sont pas de nature purement historique. Ces énoncés prospectifs sont fondés sur les croyances raisonnables de GAPM à la date à laquelle ils sont faits. GAPM n’assume aucune obligation et ne s’engage pas à mettre à jour tout énoncé prospectif. Les énoncés prospectifs ne sont pas garants du rendement futur. Ils sont assujettis à de nombreuses hypothèses et sont associés à des incertitudes et à des risques importants relativement aux facteurs économiques généraux qui évoluent au fil du temps. Il n’y a aucune garantie que des énoncés prospectifs se concrétiseront. Nous vous conseillons de ne pas vous fier indûment à ces énoncés, car un certain nombre de facteurs importants pourraient faire en sorte que les événements ou les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux exprimés ou implicites dans l’un ou l’autre des énoncés prospectifs.

Des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion, des frais liés au rendement et des dépenses peuvent tous être associés aux placements dans des fonds communs de placement. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les taux de rendement indiqués sont les rendements totaux composés annuels historiques, y compris les variations de la valeur unitaire et le réinvestissement de toutes les distributions, et ne tiennent pas compte des frais de vente, de rachat, de distribution ou facultatifs ou des impôts sur le revenu payables par tout porteur de parts qui auraient réduit les rendements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur change fréquemment, et le rendement passé peut ne pas se répéter. Les fonds communs de placement alternatifs ne peuvent être achetés que par l’intermédiaire d’un courtier enregistré et ne sont disponibles que dans les juridictions où ils peuvent être légalement offerts à la vente.

Il n’y a aucune garantie qu’une stratégie de couverture sera efficace ou atteindra l’effet escompté. Le recours à des instruments dérivés ou à la vente à découvert comporte plusieurs risques qui peuvent restreindre une stratégie dans la réalisation de ses profits ou l’atténuation de ses pertes ou faire en sorte que la stratégie réalise ou amplifie les pertes. Il peut y avoir des coûts et des dépenses supplémentaires associés à l’utilisation d’instruments dérivés et à la vente à découvert dans une stratégie de couverture.

Ce document est confidentiel et est destiné à être utilisé par des investisseurs accrédités ou des clients autorisés au Canada seulement. Tout examen, retransmission, diffusion ou autre utilisation de ces renseignements par des personnes ou entités autres que le destinataire prévu est interdit.

® Marques déposées de Gestion d’actifs Picton Mahoney.

© 2025 Gestion d’actifs Picton Mahoney. Tous droits réservés

Related Content

Commentaire sur l’arbitrage : au 31 décembre 2024

Commentaire sur l’arbitrage : au 31 décembre 2024

Au quatrième trimestre de 2024, le Fonds alternatif fortifié d’arbitrage Picton Mahoney – F a affiché un rendement de 0,73 %, et le Fonds alternatif fortifié d’arbitrage plus Picton Mahoney – F a...

Le présent document a été publié par Gestion d’actifs Picton Mahoney (« GAPM ») le January 16, 2025

Il est fourni uniquement à titre de source d’information générale; il peut être modifié sans préavis et ne doit pas être assimilé à des conseils de placement. Le présent document ne doit pas servir à la prise de toute décision de placement et ne constitue pas une recommandation, une sollicitation ou une offre de titres dans quelque territoire que ce soit. Les renseignements contenus dans le présent document ont été obtenus auprès de sources considérées comme étant fiables. Toutefois, leur exactitude et leur intégralité ne peuvent pas être garanties par GAPM, qui décline toute responsabilité à cet égard. Tous les placements comportent des risques et peuvent perdre de la valeur. Ces renseignements ne constituent pas des conseils financiers, de placement, fiscaux, juridiques ou comptables destinés à des personnes, et ne doivent pas être considérés comme tels. Les décisions concernant la fiscalité, les placements ou d’autres matières devraient être prises, le cas échéant, uniquement après avoir obtenu les conseils d’un professionnel qualifié.

Il n’y a aucune garantie qu’une stratégie de couverture sera efficace ou produira l’effet attendu. Le recours aux instruments dérivés et aux ventes à découvert comporte plusieurs risques qui sont susceptibles d’empêcher une stratégie de réaliser des gains ou de limiter ses pertes ou de l’amener à subir des pertes ou d’amplifier ces dernières. Le recours aux instruments dérivés et aux ventes à découvert dans le cadre d’une stratégie de couverture peut donner lieu à des coûts et à des frais additionnels.

© 2024 Gestion d’actifs Picton Mahoney. Tous droits réservés.